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航空行业二季度投资策略通航进入快速发展期

时间:2022-04-24 来源网站:伊丽莎白财经网

航空行业二季度投资策略:通航进入快速发展期

航空行业二季度投资策略:通航进入快速发展期 更新时间:2011-4-2 15:08:45   公共航空:估值受制于高铁和业绩低增长2011年前2个月,在春节因素、10年高基数等原因的影响下,三大航经营情况表现低迷,增速同比出现下滑,尤其是货运航线降幅更大。紧张的运力供给和三大航的谨慎控制使得运营效率不降反升,国航、南航、东航客座率分别同比增加1.02、2.61和2.91个百分点。  二季度来看,国内航线走势较为平淡,国际航线方面各航空公司都加大了投入力度,纷纷增开欧美长航线,但日本地震和核辐射将影响日本航线的增长,增加了业绩增长的不确定性。  同时由于国际政治形势不稳,国际油价一季度较去年底增长近15%,并维持在100美元以上的高位。虽然我国对油价和燃油附加实行了联动机制,但是随着高铁的陆续建成通车,航空公司提价的能力会受到压制。  目前航空股整体估值并不高,平均市盈率水平不到12倍,相对于大盘的估值溢价率也较低,但是由于11年业绩增速较低,且高油价加剧了业绩的不确定性,京沪高铁即将通车也使得市场对于高铁的冲击较为担心,观望情绪浓厚,因此我们整体仍然维持行业中性的投资评级。  通用航空:进入快速发展期受空域资源限制,我国通用航空发展十分落后,远低于通航发达国家的水平。“十二五”期间,我国将加快低空空域改革,简化审批流程,缩短审批时间,根据通航运输协会的预测,“十二五”期间通航飞行时间复合增长率约为13%-15%,其中增幅较大的是工业航空和执照培训。  我国通航运输主要集中在石油服务、农林和驾驶员培训三部分,其中石油服务占总飞行小时数的24%,是最主要的应用领域。“十二五”期间国家要推进海洋经济发展,积极发展海洋油气,深海采油步伐将加快,这将助推通航业务的发展,预计海上石油业务复合增长率接近16%。  2季度我们仍然看好通航版块的走势,维持看好的投资评级,个股方面重点推荐中信海直。年内通航版块个股业绩方面难以有较大幅度的增长,股价走势受消息面刺激明显。

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